英镑多头迎来“审判之夜”：英国央行若鸽，英镑恐无力回天】

2025-08-07   

北京时间8月7日（周四）19:00，英国央行（BOE）将公布8月利率决议。市场普遍预计该行将连续第五次降息，将基准利率下调25个基点至4.0%，正式确认英国进入宽松周期。

然而，对于市场而言，本次会议的看点早已超出“是否降息”的范畴，真正的重头戏在于政策声明中的措辞变化与MPC成员的投票分布。这是对未来路径的真正定调时刻，或决定英镑兑主要货币对的趋势方向。

一、降息“板上钉钉”，市场更在意“鸽得有多狠”

隔夜指数掉期（OIS）市场已将25个基点降息完全计价，更提前预期未来一年至少再降息一次。英国当前核心CPI为3.7%，虽仍高于目标水平，但近月增长动能显著减弱，为宽松提供空间。

值得关注的是，英国央行在此前声明中多次使用“渐进且谨慎（gradual and patient）”的措辞指导市场预期，若此次删除或弱化该表述，配合MPC内部更广泛的投票支持降息，将释放明确的鸽派信号。

简言之：“怎么说”比“做了什么”更重要。

二、美元走软救得了别人，救不了英镑？

近期美元指数持续回落，核心驱动来自于美国非农就业数据与ISM服务业指数疲软，联储官员如卡什卡里也释放温和信号，市场对美联储年内降息押注升温。但即便在这种环境下，英镑表现依旧挣扎，凸显其自身“结构性承压”。

英镑兑美元反弹动力有限，主要靠美元疲软“托底”，而非自身基本面改善。若英国央行释放鸽派信号，英镑或重启下行趋势，即便美元进一步下挫也难以逆转。

三、技术面：英镑兑美元与兑日元，空头布局窗口已现

 英镑兑美元（GBP/USD）技术结构：

• 日线角度：当前测试关键阻力区域（1.3370–1.3420），包含6月低点、20日EMA与下降趋势线重合带，动能指标（RSI）接近超买；

• 若无有效突破，反弹或构成“右肩”，短期顶部形态确立；

• 目标位依次为：1.32 → 1.3140（斐波那契38.2%）→ 1.30 → 1.2938（成交密集区）；

• 更深跌幅指向1.2700，叠加斐波那契61.8%与4月低点。

 英镑兑日元（GBP/JPY）：

• 已跌破自4月以来的上升趋势线，并形成典型“头肩顶”雏形；

• 目前压力位：197.90（成交密集区与20日均线）；

• 下行目标位：194（技术结构与200日均线叠加），若失守则恐下看190关口。

四、潜在变量：通胀预期与MPC投票分布

尽管降息方向明确，但是否“一步到位式鸽派”仍存悬念。若MPC中仅少数成员支持降息，或声明维持紧缩可能性，则市场可能解读为“有限宽松”或“短期操作”，英镑或因此获得喘息。

同时，市场对英国中长期通胀仍抱有疑虑——若未来几个月服务业价格或薪资通胀未如期放缓，英国央行或被迫放缓降息步伐，这将给英镑带来阶段性支撑。

五、新西兰联储与澳洲联储：“克制通胀”的另一种模样

本周市场还关注新西兰联储动向。尽管失业率上升至5.2%，但薪资增长与通胀预期回升或迫使其按兵不动。

相较之下，英国此次若释放明确鸽派立场，货币政策差异将进一步强化英镑相对劣势，特别是兑收益率敏感货币（如日元、美债定价货币对）的下行风险扩大。

“美元走软也救不了的货币”，才是真正的空头乐土。

英镑正处于技术破位边缘，若本次英国央行会议中删除“谨慎渐进”表述、投票进一步偏鸽，英镑兑美元与兑日元或双双展开新一轮下行趋势。
对于交易者而言，这是布局英镑空头头寸的关键窗口，而英镑多头，也许已经用尽了最后的“美元红利”。

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